“如果可以的話，我們?cè)敢馀c海南在知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化這一塊能進(jìn)行合作，比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估體系?！苯?，國(guó)內(nèi)一家知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示。

　　上述人士有此接洽業(yè)務(wù)想法源于海南將鼓勵(lì)探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化。近日，《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》中提到將設(shè)立海南國(guó)際離岸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范區(qū)，建立符合科研規(guī)律的科技創(chuàng)新管理制度和國(guó)際科技合作機(jī)制，鼓勵(lì)探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)信用擔(dān)保機(jī)制。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉表示，我們希望政策性驅(qū)動(dòng)與海南具體改革中的產(chǎn)業(yè)發(fā)展能夠?qū)⒅R(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的探索往前推進(jìn)一步。

　　多項(xiàng)新政支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化

　　知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化是指發(fā)起人以知識(shí)產(chǎn)權(quán)未來(lái)可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（包括預(yù)期的知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)和已簽署許可合同中保證支付的使用費(fèi)）作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排對(duì)其中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，轉(zhuǎn)移給一個(gè)特設(shè)載體機(jī)構(gòu)，由后者據(jù)此發(fā)行可流通權(quán)利憑證進(jìn)行融資的過(guò)程。

　　作為泛文娛產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的核心融資方式，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在國(guó)內(nèi)已有初步嘗試。早在2005年，我國(guó)率先在信貸資產(chǎn)證券化領(lǐng)域展開(kāi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)。為此，國(guó)家先后出臺(tái)了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》、《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等政策法規(guī)，這些政策法規(guī)為信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的展開(kāi)和發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)。

　　但在行業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《集結(jié)號(hào)》只是金融機(jī)構(gòu)的一次嘗試，并非真正意義上的版權(quán)質(zhì)押。因?yàn)橐环矫娉穗娪鞍鏅?quán)質(zhì)押外，華誼兄弟的掌門(mén)人王中軍抵押了自己的全部身家；另一方面，金融機(jī)構(gòu)提出了較為苛刻的條件，其每一筆貸款資金的使用及電影的拍攝進(jìn)度都要受到金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)控。更為重要的是，這種信貸多為知名企業(yè)或者大型項(xiàng)目提供服務(wù)，而大多數(shù)泛文娛企業(yè)則希望通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化進(jìn)行融資。

　　直到2013年公布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》征求意見(jiàn)稿出臺(tái)，資產(chǎn)證券化在交易結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型以及發(fā)行渠道上才有了重大突破。

　　在交易結(jié)構(gòu)上，新規(guī)將突破信貸資產(chǎn)證券化僅限于金融系統(tǒng)內(nèi)部信貸資產(chǎn)組合、管理、發(fā)行、承銷(xiāo)的模式，規(guī)定由企業(yè)信托資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，證券公司作為發(fā)行人、計(jì)劃管理人，通過(guò)特殊目的載體發(fā)行證券。特殊目的載體可以是證券公司設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，也可以是證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特殊目的載體。

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型上也大為擴(kuò)展，既可以是財(cái)產(chǎn)，也可以是財(cái)產(chǎn)權(quán)利，包括企業(yè)應(yīng)收款、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利，商業(yè)票據(jù)、債券及其衍生產(chǎn)品、股票及其衍生產(chǎn)品等有價(jià)證券，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。

　　“因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)及其相關(guān)權(quán)益被包含在可證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)之中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的合法性問(wèn)題在這個(gè)新規(guī)中得以解決。”魏鵬舉表示。

　　而更為積極的信號(hào)來(lái)自2014年的一項(xiàng)改革——證監(jiān)會(huì)將不再受理作為資產(chǎn)證券化載體的證券公司專(zhuān)項(xiàng)投資申請(qǐng)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由新設(shè)立的公司債券監(jiān)管部負(fù)責(zé)。這一體現(xiàn)市場(chǎng)化原則的管理體制被業(yè)界認(rèn)為是“知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)樂(lè)觀發(fā)展的”重要政策基礎(chǔ)之一。

　　2017年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移體系建設(shè)方案》，以加快建設(shè)和完善國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移體系?！斗桨浮诽岢?，要完善多元化投融資服務(wù)，具體措施之一就是“開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資試點(diǎn)?！?/span>